흔히 채무증권 또는 고정수익증권으로 불리는 채무담보부증권은 투자자가 차용자에게 제공하는 대출을 나타내는 금융상품의 일종입니다. 이러한 증권은 글로벌 금융 시장의 기본 구성 요소로서 정부, 기업 및 기타 단체가 자본을 조달하는 수단으로 사용됩니다. 이 포괄적인 설명에서 우리는 채무담보부증권의 유형, 특성, 가치 평가, 위험 및 더 넓은 금융 시스템에서의 역할을 다루면서 자세히 살펴볼 것입니다.
부채 담보 증권의 유형:
부채담보부증권은 다양한 발행자, 만기일, 위험 프로필에 맞춰 다양한 형태로 제공됩니다. 일반적인 유형의 채무 증권은 다음과 같습니다.
정부 채권: 중앙 정부가 발행하는 채권은 종종 가장 안전한 형태의 부채 담보로 간주됩니다. 예로는 미국 재무부 채권, 독일 국채, 일본 정부 채권(JGB) 등이 있습니다.
회사채: 기업이 확장, 인수, 부채 재융자 등 다양한 목적으로 자본을 조달하기 위해 발행합니다. 회사채는 위험도가 다양하며, 투자등급 채권은 고수익(정크) 채권보다 안전한 것으로 간주됩니다.
지방채: 공공 인프라 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 주 및 지방 정부 또는 기관에서 발행합니다. 이는 특히 발행 주 내의 투자자에게 잠재적인 세금 혜택을 제공합니다.
자산담보부증권(ABS): 이 증권은 주택담보대출, 자동차 대출, 신용카드 빚과 같은 특정 자산 풀로 담보됩니다. ABS에는 다양한 위험 수준이 있는 다양한 트렌치가 있는 경우가 많습니다.
모기지 담보 증권(MBS): MBS는 주거용 또는 상업용 모기지 대출 풀에 대한 지분을 나타냅니다. Fannie Mae 및 Freddie Mac과 같은 정부 후원 기관은 MBS 시장에서 중요한 역할을 합니다.
CDO(담보부 부채 채무): CDO는 MBS 및 회사채와 같은 다양한 유형의 부채 수단을 통합하는 복잡한 구조의 상품입니다. 이는 다양한 위험 수준에 따라 트랜치로 나뉩니다.
TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities): 이 미국 재무부 증권은 인플레이션으로부터 투자자를 보호하도록 설계되었습니다. 원금 가치는 소비자 물가 지수(CPI)의 변화에 따라 조정됩니다.
전환사채(Convertible Bonds): 이 채권을 통해 보유자는 사전에 결정된 전환 가격으로 발행자의 지정된 수의 보통주로 전환할 수 있습니다.
제로 쿠폰 채권(Zero-Coupon Bonds): 이 채권은 정기적으로 이자를 지급하지 않습니다. 대신, 액면가에 비해 할인된 가격으로 발행되고 액면가 그대로 만기됩니다. 수익은 구매 가격과 만기 가치의 차이에서 발생합니다.
외국 채권: 외국 정부나 기업이 투자자의 국내 통화가 아닌 통화로 발행한 채권입니다. 이러한 채권은 환율 위험을 초래합니다.
부채담보부증권의 특징:
채무증권은 다른 유형의 투자와 구별되는 몇 가지 주요 특징을 공유합니다.
고정 이자 지급: 채무 증권은 일반적으로 투자자에게 정기적인 이자(쿠폰)를 지급합니다. 표면이자율은 발행 시 지정되며 증권의 명목 가치(액면가)를 기준으로 합니다.
만기일: 모든 채무 증권에는 발행자가 투자자에게 원금(액면가)을 상환할 의무가 있는 특정 만기일이 있습니다. 만기는 단기(예: 몇 달)부터 장기(예: 30년 이상)까지 다양합니다.
원금 또는 액면가: 이는 유가 증권의 명목 금액으로 만기 시 투자자에게 상환될 금액을 나타냅니다. 주요 가치는 증권의 수명 동안 일정하게 유지됩니다.
발행자(Issuer): 발행자는 유가증권을 팔아 돈을 빌리는 주체입니다. 정부, 기업, 지방자치단체 또는 기타 기관이 될 수 있습니다.
신용 품질: 채무 증권은 신용 품질 측면에서 다양합니다. Standard & Poor's 및 Moody's와 같은 기관은 발행자의 신용도를 평가하기 위해 신용 등급을 지정합니다. 등급이 높은 증권은 덜 위험한 것으로 간주됩니다.
유동성: 채무증권은 일반적으로 상대적으로 유동성이 높은 것으로 간주되며, 특히 정부 및 높은 등급의 회사채의 경우 더욱 그렇습니다. 투자자는 2차 시장에서 이를 구매하거나 판매할 수 있습니다.
수익률: 수익률은 쿠폰 지급액과 증권 시장 가격의 변동을 모두 고려하여 투자자가 부채 증권에서 받을 것으로 기대할 수 있는 총 수익을 나타냅니다.
가격 변동: 채무증권의 시장 가격은 금리, 신용 사건, 시장 정서의 변화 등 다양한 요인으로 인해 변동될 수 있습니다.
이자율 위험: 채무증권은 이자율 변화에 민감합니다. 금리가 상승하면 일반적으로 채권 가격은 하락하고 그 반대도 마찬가지입니다. 이를 금리위험이라고 합니다.
채무증권의 평가:
채무증권의 가치 평가는 투자자가 잠재적 수익과 위험을 이해하는 데 매우 중요합니다. 채무증권의 가치 평가에 영향을 미치는 몇 가지 주요 요소는 다음과 같습니다.
쿠폰율: 채권에 명시된 연간 이자율인 쿠폰율은 증권의 현금 흐름에 직접적인 영향을 미칩니다. 쿠폰이자율이 높을수록 일반적으로 투자자의 현금 흐름이 높아집니다.
이자율: 시장의 일반적인 이자율은 채권 가격에 상당한 영향을 미칩니다. 시장 이자율이 표면이자율 이상으로 상승하면 일반적으로 채권 가격이 하락하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
신용 위험: 발행자의 신용도는 가치 평가에 중요한 역할을 합니다. 고위험 발행자는 추가된 신용 위험에 대해 투자자에게 보상하기 위해 더 높은 수익률을 제공합니다.
만기일: 만기일은 채권 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 일반적으로 장기채권은 금리 변화에 더 민감하여 가격 변동폭이 더 커집니다.
콜 조항: 일부 채권에는 발행자가 만기 전에 채권을 상환할 수 있도록 하는 콜 조항이 있습니다. 이는 투자자의 잠재적 수익에 영향을 미칠 수 있습니다.
만기수익률(YTM): YTM은 채권을 만기까지 보유할 경우 투자자가 기대할 수 있는 총 수익입니다. 채권의 현재 가격, 향후 쿠폰 지급 및 액면가를 고려합니다.
부채증권의 이점:
채무증권은 투자자에게 여러 가지 이점을 제공합니다.
꾸준한 소득: 많은 채무 증권은 쿠폰 지급을 통해 예측 가능한 소득 흐름을 제공하므로 소득 지향적 투자자에게 매력적입니다.
다각화: 채무증권은 투자 포트폴리오를 다각화하여 전반적인 위험을 줄일 수 있습니다.
자본 보존: 국채와 같은 고품질 채무 증권은 일반적으로 자본 보존을 제공하는 안전한 투자로 간주됩니다.
유동성: 채무증권은 종종 2차 시장에서 쉽게 거래될 수 있어 투자자에게 유동성을 제공합니다.
위험 관리: 부채 증권은 다른 투자에 대한 헤지 또는 전반적인 포트폴리오 위험을 관리하는 데 사용될 수 있습니다.
세금 혜택: 지방채와 같은 일부 채무 증권은 투자자에게 잠재적인 세금 혜택을 제공합니다.
부채증권과 관련된 위험:
이러한 장점에도 불구하고 채무증권에는 다음과 같은 위험이 따릅니다.
금리 위험: 금리 상승은 기존 채무 증권의 시장 가치 하락으로 이어질 수 있으며, 이는 투자자에게 자본 손실을 초래할 수 있습니다.
신용 위험: 발행인이 이자 또는 원금 지급을 불이행할 위험이 있습니다. 특히 신용등급이 낮은 채권은 신용위험에 취약합니다.
유동성 위험: 일부 채무 증권은 다른 채권에 비해 유동성이 낮기 때문에 가격에 큰 영향을 주지 않고는 구매 또는 판매가 어려울 수 있습니다.
재투자 위험: 금리가 하락할 경우, 이표금을 재투자하거나 원금 반환으로 인해 수익률이 낮아질 수 있습니다.